SDR je ... Posebna prava vučenja

SDR je kratica engleskog imena, što na ruskom jeziku zvuči kao "posebna prava vučenja" (SDR). SDR-ove se smatraju sintetičkim valutama i međunarodnim pričuvnim sredstvima koje izdaje MMF i koristi se za osiguranje financijskih odnosa među svojim članovima. U toj valuti utvrđuju se pričuve i odobravaju se zajmovi. Prema statistikama za ožujak 2016. godine, oko 204,1 milijardi SDR-a.

Izgled i svrha

Posebna prava vučenja (SDR, SDR, SDR) pojavila se 1969. godine u kontekstu Bretton Woodsa valutni sustav. Za održavanje stabilnog tečaja njihovih monetarnih jedinica zemlje su potrebne rezerve. Međutim, volumen međunarodne ponude zlata i dolara nije bio dovoljan. Povjerenje u američku valutu moglo bi biti potkopano početkom ispisa novih novčanica. Stoga je odlučeno stvoriti novu rezervnu imovinu.

SDR je upravo veza koja nedostaje u sustavu Bretton Woods. Međutim, potonja se uskoro razbila. Većina zemalja se prebacila plutajući tečaj. Prema novom Jamajčanskom sustavu, SDR nije vitalni mehanizam. Razvoj tržišta novca i kapitala omogućio je mnogim zemljama da akumuliraju značajne rezerve u stranoj valuti.

Međutim, SDR nije relikt prošlosti. One su nastavile postojati i imale su značajan utjecaj na ublažavanje posljedica globalne financijske krize. U 2009. godini, za povećanje likvidnosti globalnog gospodarskog sustava izdane su SDR vrijedne 182,6 milijardi dolara. Dopunili su službene rezerve članova Međunarodni monetarni fond, tijekom financijske krize.

Ne može se reći da je SDR valuta ili zahtjev MMF-a. Njihovi nositelji mogu primiti besplatne novčane jedinice u zamjenu za njih koristeći dva mehanizma:

1. Razmjena među članicama MMF-a, koja se javlja na dobrovoljnoj osnovi.
2. Kupnja SDR-a po zemljama s jakim vanjskim položajima među zemljama u kojima je potrebna kredit.

Budući da je SDR sintetska valuta, ne mogu ga koristiti pojedinci u svakodnevnom životu. Međutim, služi za naselja ne samo unutar MMF-a već i brojne međunarodne organizacije (BIS, EBC i druge regionalne razvojne banke).

Valute u sastavu

U početku, vrijednost posebnih prava vučenja bila je fiksirana zlatom. Jedan SDR bio je ekvivalent za cijenu od 0,88871 grama ovog metala. SDR stopa za američke dolare određena je kao 1: 1. Nakon raspada sustava Bretton Woods 1973. godine i zamjene njegove Jamajke vrijednosti, SDR se počeo izračunavati na temelju košarice valuta. U početku se sastojao od američkog dolara, eura, jena i funti sterlinga. Nedavno su dodali juan. Promjene su se dogodile 1. listopada 2016. godine. Sada se stopa SDR-a određuje na temelju sljedećih udjela težine:

• američki dolar - 41,73%.
• euro - 30,93%.
• juan - 10,92%.
• japanski jen - 8,33%.
• Britanska funta sterling - 8,09%.

Trošak SDR-a objavljuje se svaki dan na službenim stranicama MMF-a. Njegov izračun se provodi na temelju težinskih udjela košarice temeljem stope utvrđene u podne na Londonskoj burzi.

Popis valuta koje određuje vrijednost posebnih prava vučenja nužno je svake pet godine ponovno procijeniti od strane Izvršnog odbora MMF-a ili ranije, ako to zahtijevaju uvjeti svjetskog sustava. Posljednja inovacija bila je uključivanje u košaru kineskog juana. Sljedeća revizija njegovog sastava zakazana je za 2021.

Interes za posebna prava vučenja

SDR stopa je osnova za izračunavanje iznosa uplata na kredite MMF-a. Također određuje kamate koje se plaćaju državama članicama na njihovim udjelima u posebnim pravima vučenja i koje se naplaćuju na raspodijeljene pričuve.

Stopa se obračunava tjedno na temelju ponderiranog prosjeka reprezentativnih kamata na dužničke instrumente s kratkoročnim rokom otplate na novčanim tržištima valuta koje čine koš.

Raspodjela financijske imovine

Obujam SDR-a na računima članova MMF-a proporcionalan je njihovoj kvoti u organizaciji. Dakle, svaka zemlja prima na raspolaganje međunarodnu rezervnu imovinu koja nije povezana s dodatnim troškovima.

Sam mehanizam za dodjelu prava na zaduživanje je samofinanciranje. Zainteresiranost za države s prekomjernim udjelom zapravo se naplaćuje članovima MMF-a koji ih koriste. Međutim, nositelji SDR-a nisu samo članovi Međunarodnog monetarnog fonda, već i neke druge organizacije odgovarajuće vrste. Među njima, na primjer, Europska središnja banka. Imenovani nositelji mogu koristiti SDR kao dio transakcija između sebe ili zemalja članica MMF-a.

Kupnja i prodaja SDR-ova

MMF je proveo tri SDR alokacije za povijest svog postojanja. Ukupna vrijednost prve iznosi 9,3 milijarde. Ova je distribucija provedena od 1970. do 1972. godine. Sljedeći put kada je odluka o nadopunama pričuvne imovine donesena 1979. godine, ukupna je dodjela drugog iznosa 12,1 milijarde. Proizveden je od 1979. do 1981. godine. Zatim, dugi niz godina SDR rezerve ostaju na istoj razini.

Gotovo 30 godina nakon toga, donesena je odluka u odgovarajuće vrijeme da nema potrebe za ovim korakom. Međutim, 28. kolovoza 2009., na pozadini globalne financijske krize, napravljena je treća distribucija. Potom je izdan bez presedana SDR broja. Ukupni iznos iznosio je 161,2 milijarde. Osim toga, dva tjedna prije toga, predviđeno je dodatno jednokratno nadopunjavanje rezervi od 21,5 milijardi dolara. Valja napomenuti da do 2009. godine više od jedne petine članova MMF-a (oni koji su se pridružili organizaciji nakon 1981.) nikad nisu primali SDR alokacije.

Perspektive i uloga Kine

Godine 2016. Svjetska banka je razvila program obveznica za domaće tržište Kine. Radovi su nominirani u SDR i namijenjeni su institucionalnim ulagačima. Svjetska banka je organizirala ovaj program u suradnji s velikim kineskim bankama. Ukupna vrijednost programa iznosi 2 milijarde SDR-a. Ranije ove godine (od 1. listopada), juan je bio uključen u košaru sintetičke valute koju je izdao MMF. Sada SDR nije samo pound sterling, Japanski jen, euro i američki dolar.