Pad pada tečaja rublja (2014.). Razlog pada rublja

Rusko gospodarstvo nadilazi još jedan krug poteškoća, od kojih je jedan slabljenje nacionalne valute u odnosu na dolar. Koji je razlog za deprecijaciju rublja? Je li to sustavni fenomen ili spekulativni učinak? Što će biti posljedica za obične građane i tvrtke?

Pesimistična prognoza

Prema nekim analitičarima, vrijednost američkog dolara do kraja 2014. mogla bi narasti na 37 do 40 rubalja (ili će biti prosječna godišnja stopa američke valute). Glavni razlog slabljenja ruske novčanice je pogoršanje pokazatelja nacionalnog gospodarstva. Stručnjaci koji podupiru takvu pesimističnu prognozu također vjeruju da će već sporo dinamika BDP-a nastaviti padati, a kapital će izići iz zemlje.

Rubleove pozicije, prema pesimističkim analitičarima, oslabit će se ne samo u odnosu na dolar, već i na druge svjetske valute. Tu je i stajalište da u ruskom gospodarstvu postoji razdoblje stabilne devalvacije rublja zbog pogoršanja platne bilance. Pogoršanje položaja ruskog novca, kažu analitičari, može doprinijeti politici Sustava federalnih rezervi SAD-a, koji je u 2014. mogao nastaviti kako bi se smanjila monetarnih mjera utjecaja na gospodarstvo, a 2015. godine za početak podići refinanciranje stopa.

Mišljenje trgovaca

Profesionalci iz područja valutnih transakcija smatraju da položaj rublja u odnosu na dolar nije lošiji od ostalih valuta. Tržišni pritisak, prema trgovcima, također je doživio australski dolar, argentinski peso, kao i nacionalnu valutu turske lira. Svi oni, poput rublja, tzv. "Sirovi" novac. Krajem 2014, dolar, prema trgovini stručnjaci, može koštati 34-35 rubalja, euro - oko 45-46 jedinica ruske valute. Tijekom godine, međutim, može postojati fluktuacija tečaja.

Glavni razlog amortizacije rublja, smatraju trgovci, jest da se u globalnom preusmjeravanju investicijskih tokova kapitala povlači s tržišta u nastajanju, kojoj pripada Rusija i ulaže u gospodarstva razvijenih zemalja. Ovaj trend mogu ostati relevantni u narednim godinama. Međutim, slabljenje nacionalne valute Ruske Federacije, kako vjeruju financijski stručnjaci, građani mogu snažno osjetiti: vjerojatnost rasta potrošačkih cijena je visoka.

Mišljenje iz znanstvenog okruženja

Neki stručnjaci među ekonomistima smatraju da će pad tečaja rublja u 2014. godini trajati dugotrajno. Kao rezultat toga, odluka Centralne banke da se minimizira regulacija deviznog tržišta može se revidirati. Međutim, čim se tečaj stabilizira, središnja banka ponovno može osloboditi kontrolu nad zanatima. Mnogo u nacionalnoj monetarnoj politici, vjeruju stručnjaci, ovisi o ispravnom tumačenju i razumijevanju gospodarskog rasta. Na primjer, znanstvenici kažu da nema razloga razgovarati o rastu realnog gospodarstva na primjeru razvijenih zemalja, jer je previše skup posao.

Umjetni rast zbog nakupljanja kapitalnih ulaganja je, kako to kažu neki stručnjaci, "mjehurić za sapun" koji će s vremenom rasprsnuti. Međutim, za Rusiju, kao i znanstvenici vjeruju, gospodarski rast može biti vrlo opipljiv, a to je slabljenje valute - pravi faktor njegovog poticaja. Kada rublje pada, izvoz se povećava, a investitori povećavaju svoju dobit (iako se i povjerenje na tržište može smanjiti).

Optimističan scenarij

Unatoč brojnim negativnim scenarijima o tečaju rublja / dolara i njegovom utjecaju na rusko gospodarstvo, postoji ekonomski optimizam glede stanja stvari. Postoji verzija da će 2014. neka od kriznih fenomena tipičnih za protekle godine eliminirati eurozona, koja je glavni vanjskotrgovinski partner Ruske Federacije. Gospodarstvo zemalja u kojima je službena valuta eura u 2014. godini može rasti za više od 1%.

To bi moglo dovesti do povećanja ruskog izvoza sirovina, kao i povećanja cijene. Ako se to dogodi, trgovinska bilanca Ruske Federacije će rasti, a nakon toga usporiti će odljev stranog kapitala. Kao rezultat toga, također će biti podržan tečaj rubla / dolara. Prema takvom optimističnom scenariju, rast Rusija u BDP-u 2014. može premašiti 2,5%, a stopa dolara neće premašiti 33 rubalja. Dakle, prognoza se daje kada pad rublja završi: unutar granica 2014.

retrospektivan

Među ekonomistima postoji stajalište da je pad tečaja rublja u odnosu na vodeće svjetske valute potpuno novi fenomen i apsolutno prirodno za rusko gospodarstvo. Ako ni ne uzmeteš u obzir kriza 1998. godine godine, kada je ruska središnja banka napomena pao u odnosu na dolar u nekoliko puta, dovoljno je podsjetiti na recesiju gospodarstva u 2008-2009. Tada je ruska valuta prošla ni manje tešku devalvaciju nego u 2014. Međutim, kako su daljnji razvoj pokazali, rublje u narednih nekoliko godina pouzdano je osvojio pozicije dolara i eura.

Također se možete sjetiti trgovanja valutama u jesen 2012. - tada je stopa bila karakterizirana vrlo visokom volatilnošću, mnogi stručnjaci predviđali su brz pad rublja, ali to se nije dogodilo. Danas je ruska valuta pala u cijenu, ali to, temeljeno na iskustvu proteklih godina, ne smije dovesti do dalekosežnih zaključaka o daljnjem razvoju nacionalnog gospodarstva. U 2008-2009, gospodarstvo je imao specifične razloge za pad rublja. 2014. može otkriti druge čimbenike koji utječu na tečaj Ruske valute.

Trendovi zemalja u razvoju

Postoji mišljenje među ekonomistima da se rublje ponaša u trgovanju valutama na sličan način kao i novčanice drugih zemalja u razvoju, prvenstveno BRICS država (uključujući Brazil, Indiju, Rusku Federaciju, PRC, a ponekad Južnu Afriku). Pitanje je da sada postoji globalni odljev investicija stranih ulagača iz tih gospodarstava. Nacionalne valute slabe, jer postoji jaki razlog za pad - rublja, pravi, juan ili rand je nevažan - čimbenik koji je zajednički zemljama cijele skupine. Tako i Rusija gubi privlačnost stranom kapitalu.

Odljev ulaganja također je povezan s činjenicom da je američki Federal Reserve postupno restriktivnoj monetarnoj politici, smanjenje izdavanje unsecured dolara i povećanje domaće kamatne stope na kredite. Slijedeći primjer vodećeg svjetskog gospodarstva, druge razvijene zemlje "zategnu pojas". Ulagači, imajući na umu taj trend, dobivaju veliko povjerenje na ova tržišta i preferiraju tamo usmjeriti svoj kapital, a ne zemlje u razvoju. Ekonomisti također ističu da Bričs valuta nije toliko oslabljena što je dolar ojačao zbog poboljšanih američkim tržišnim uvjetima.

Interni uzroci slabljenja rublja

Pad pada tečaja rublja, kao što neki stručnjaci vjeruju, nije zbog vanjskih, već unutarnjih uzroka. Prvo, zbog aktivnog pregled Centralne banke Rusije licence od privatnih banaka - u 2013. godini je postupak proveden je na 20 banaka financijskih institucija. Najviše rezonantan presedan je zatvaranje Master Banke, jednog od najvećih u zemlji. Drugo, Banka Rusije odlučila je postupno otpuštati rublje u "slobodno plutajuće".

Razlog tome je želja da potakne razvoj industrije zemlje, što nije lako održavati profitabilnost u izvozu. "Slaba" rublja mogu značajno smanjiti cijenu ruske robe i učiniti domaću proizvodnju konkurentnijom. Neki ekonomisti vjeruju da je deprecijacija nacionalne valute Ruske Federacije korisna za vlasti: krediti na državne obveznice preuzeti su u rublju, a prihodi od ulja izračunani su u dolarima. Uz rast dolara, država će dobiti više nacionalne valute za plaćanje kamata na obveznice.

Posljedice slabljenja rublja

Što prijeti amortizacijom rublja? Unatoč činjenici da je slabljenje valute prije svega makroekonomski pokazatelj, posljedice toga fenomena mogu osjetiti obični građani. Prema nekim stručnjacima, pad stope ruske nacionalne valute može dovesti do povećanja cijena uvezene robe (osobito elektronike, automobila, droga, odjeće i proizvedenih dobara, sirovina za koje se kupuje u inozemstvu).

Rast cijena u tim segmentima, kako ih izračunava analitičar, može doseći 15%. Osim toga, cijena odmora za Ruse u inozemstvu (posebno u razvijenim zemljama) će ići gore. Cijene zrakoplovnih karata i hotela uglavnom se iskazuju u dolarima, a njihova nominalna vrijednost, unatoč fluktuacijama tečaja valuta, ostaje nepromijenjena, što znači da se stvarna količina turističke potrošnje pri ponovnom izračunavanju ruske valute povećava. Građani, dakle, ne mogu biti ravnodušni prema takvom fenomenu kao i pad rublja. Što će dovesti do daljnjeg slabljenja nacionalne valute Ruske Federacije, ekonomisti objašnjavaju vrlo razumljivo.

Fed Faktor

Kao što je gore navedeno, postoji teorija da je rublje / dolar stopa izravno ovisi o politici US Federal Reserve System. Sada ova financijska organizacija smanjuje tzv. "Omekšavanje" programa, kada tiskarski strojevi pušten unsecured dolara. Fed smanjuje kupnju obveznica i hipotekarnih ugovora. Novo vodstvo Savezne rezerve obećava fleksibilan pristup radu s ovim programom. Ova financijska organizacija ima određene promjene u svom odnosu s vlastima. Ako je prije nekoliko godina Fed morao uvjeriti Kongres o potrebi podizanja gornje granice javnog duga, sada nema smisla - američki parlament ima pravo promijeniti strop u bilo kojem trenutku. Ova okolnost, vjeruju ekonomisti, pomaže smanjiti rizike američkog gospodarstva od akcija Federalnog rezervi sustava. Dakle, američko tržište ima dobre šanse za stabilizaciju i, kao rezultat toga, jačanje dolara u trgovanju međunarodnim valutama.

Pro i kontra slabljenja rublja

Pad rublja je fenomen koji negativno ne utječe na gospodarstvo. Postoje pro i kontra u ovom fenomenu. Među nedvojbenim pluses - povećanje prihoda od izvoznih tvrtki, a time i povećanje poreznih isplata ruskom proračunu. Poticajna supstitucija uvoza - povećava se cijena stranih dobara i postaje profitabilnija za kupnju proizvoda domaće proizvodnje. To pridonosi gospodarskom rastu. Zauzvrat, da bi shvatili što prijeti amortizacijom rublja, vrijedi prisjetiti se što je inozemni dug zemlje. To je novac koji stanovnici posuđuju u inozemstvu - obično u dolarima. Stoga je glavni nedostatak slabljenja ruske valute sve veći teret na takvim zajmoprimcima. Inozemni dug Rusija sada iznosi stotine milijardi dolara (prema procjenama nekih stručnjaka, već je premašila međunarodne rezerve zemlje). Dugo i značajno slabljenje rublja postaje neprofitabilno za tvrtke (a posebno za poslovne banke) koje duguju stranim vjerovnicima.

Prognoze banaka

Najveći ruski i stranih banaka također pokušavaju procijeniti pad rublje i predvidjeti buduće dinamike nacionalnoj valuti Ruske Federacije. Valja napomenuti da su kreditne institucije općenito optimistične. Banke kao što su „VTB Capital”, Morgan Stanley, kao i „Alfa-Banka”, očekuje se da će do kraja 2014. godine dolar će koštati 35 rubalja. Citi „Otkriće”, „UralSib” vidjeti rublje znatno ojačati: u izdanjima ove institucije pojavio figure između 32,3 i 34,5 ruskih jedinica valute po SAD novčanica do kraja godine. Nekoliko izgleda pesimistična prognoza rublje po HSBC (35,4 po dolar), „renesansni” (35,5). Najveće slabljenje ruske valute vidi UBS (36,5). Treba napomenuti da je između projekcija s obzirom na obalama rublje protiv drugih glavnih svjetskih valuta - euro - također je primijetio značajnu razliku - od 43,4 (Morgan Stanley) 48,4 RF jedinica po novčanica eura (Citi).