Tržište venture ulaganja. Poduzetničko poduzetništvo. Financijska ulaganja

Vrlo često se događa da osoba ili skupina ljudi za dugo vremena radio na nekom proizvodu ili usluzi, prekrasno osmišljenom poslovnom modelu, poslovni plan i da su spremni uroniti glavu u radu. Ali gdje dobivate dovoljno inicijalnog kapitala? U pitanjima osnivanja, tržište rizičnog kapitala može pomoći ulaganja. Što je ovo

Što je privatni kapital?

Privatni dionički fond poziva posrednike koji ulažu sredstva različitih investitora u kapital vlastitih privatnih tvrtki (tj. Tvrtki koje nisu na burzi, a ne javne). Venture investicijski fondovi također su privatni kapital, koji se ulaže u poduzeća u ranoj fazi razvoja. Međutim, vrlo je teško izvući liniju između takvih pojmova kao što su financijska ulaganja u privatni kapital i ulaganja u rizični kapital, pa često izjednačavaju ove uvjete. Ipak, postoji mala razlika - sastoji se u činjenici da su investicijski fondovi ulaganja uložili isključivo u start-up business.

Uredba na zakonodavnoj razini

Ulagateljska ulaganja u Rusiju regulirana su Zakonom o zajedničkom ulaganju, pravnim i fizičkim osobama investicijski fondovi. Zakon je uveden i takva definicija, kao "investicijski fond ulaganja". Autori ovog projekta razvili su zakonodavni okvir za stvaranje infrastrukture venture investicijskih fondova, koji bi olakšao razvoj projekata za ulaganje različitih poduzeća.

Investicijska ulaganja u druge zemlje

U stvari, postoji nekoliko primjera gdje je takav koncept kao i rizični kapital definiran na zakonodavnoj razini. Međutim, aktivnost takvih organizacija u mnogim razvijenim zemljama vrlo je vidljiva i razvija se desetljećima. U Sjedinjenim Američkim Državama, početkom 2000-ih, venture capitalists uložili su gotovo milijardu dolara u različite projekte. Financira tvrtke čine gotovo dvadeset posto od ukupnog broja javnih američkih tvrtki, više od trideset posto tržišne vrijednosti jedanaest posto ukupne prodaje, trinaest posto profita od javnih poduzeća u Sjedinjenim Američkim Državama. Očigledno, fondovi rizičnog kapitala imaju značajnu ulogu u američkom gospodarstvu.

Europsko tržište je drugo samo za SAD u smislu razvoja. Poduzetnički pothvat u EU također je prilično uobičajen. Konkretno, deset posto ukupne investicije vrši se ulaganjem u start-up business.

Što je pothvatni fond?

Venture fond je financijsko ulaganje (ulaganje) u zatvorenu organizaciju (korporativni ili zajednički), strukturna komponenta njezine imovine nije bila podložna značajnim ograničenjima. Ulagači takvog fonda mogu biti samo pravne osobe. Tvrtka za upravljanje imovinom (AMC) izravno bavi imovinom ovog fonda, čuvar tvrtke osigurava njihovu sigurnu pohranu. Konkretno, ulaganja u venture namijenjena su ne samo za financiranje rastućeg poslovanja, već i za provedbu sheme upravljanja imovinom.

Pojam venture kapitala

Venture capital, unatoč popularnoj zabludi, igra neznatnu ulogu u pitanju primarnog financiranja. Veliki udio svih ulaganja u rizični kapital usmjeren je na razvoj projekata koji su u početku financirani javnim sredstvima. Kapital igra značajniju ulogu već u sljedećim fazama, tj. U vrijeme kada inovacije postanu komercijalne. Ulaganje u start-up projekata nije „dugo” novac - u smislu da se ta sredstva financira tvrtku samo do trenutka dok se ne stekne dovoljnu kreditnu sposobnost biti spojen na burzi ili prodati za velike korporacije (strateškim investitorima). Uobičajeni termin za ulaganja u pothvat je tri do pet godina, au rijetkim slučajevima može doseći osam godina.

Preduvjeti za ulaganje start up poduzeća

Niša za ulaganja u venture postoji jer tržište kapitala ima prilično složenu strukturu. Poslovne banke su ograničene u pitanjima financiranja novih poduzeća, neće moći povećati kamatne stope na razinu koja bi nadoknadila rizike mladih poduzeća. Osim toga, kredit kapitala - vrlo loš način za financiranje rastućih mlade tvrtke, kao što postoje rizici insolventnosti, odnosno, banke mogu dati kredite u iznosu od kolateralizirani. Ali imovina novoosnovane tvrtke obično nije dovoljna. Financiranje od velikih investitora portfelja (investicijskih i mirovinskih fondova), kao i tržišta dionica, dostupno je samo za zrele i velike tvrtke. Venture investicijski fondovi samo ispunjavaju ovaj jaz - između izvora financiranja različitih inovacija i bankarskog sektora.

Prihod od venture fondova - odakle dolazi?

Investicijski fondovi, mirovinska i sveučilišna sredstva, osiguravajuća društva glavni su izvori sredstava koja čine ulaganja u venture. Mali udio financiranja nužno je uložen u rizična ulaganja. Gospodarstvo razvijenih zemalja i njegov razvoj izravno ovise o procesu ulaganja, koji je povezan s određenim rizicima. Očekivani prihod od takvih ulaganja iznosi od trideset do četrdeset posto godišnje.

Prilikom odabira investicijskog fonda usmjerenog prema nekim pokazateljima, koji uključuju projekte financirane iz ovog fonda, prošle uspjehe i ugled menadžera i uprave. Međutim, priljev novca dovodi do pojave nedovoljno profesionalnih i iskusnih sudionika, kao i povećanja pritiska na poduzetnike s potražnjom da osiguraju visok rezultat u kratkom vremenu. Ti su čimbenici razlozi za promjenu u interesu investicijskih fondova za financiranje velikih i srednjih poduzeća u kasnijim fazama, jer to daje manje rizika i brži izlaz. Međutim, venture fondovi koji startovi fondova ostvaruju najveći povrat ulaganja, uglavnom zbog dobro osmišljenog investicijska strategija, različite načine strukturiranja transakcija i nesumnjivo raznolikost rizika.

Kakvu strategiju koriste investitori ulaganja?

Strateške odluke o odabiru projekata za naknadna ulaganja iznimno su važne. Samo manje od jedan posto projekata koji se razmatraju u početnim fazama postiže izravna ulaganja. Devedeset posto svih prijedloga odbacuje se gotovo odmah, a preostalih deset podliježe najdubljoj analizi. Od njih, i odaberite sretnike koji primaju dugo očekivana ulaganja. Projekti koji obećavaju i obećavaju nisu jedini ciljevi za ulaganja u pothvat. U stvari, sredstva su često uložena u područja rastućeg i razvijanja, gdje je konkurencija i dalje nedovoljna. Prema statističkim podacima početkom osamdesetih većina investicija otišla je u energetske industrije, sredinom devedesetih - do proizvodnje strojeva, au dvjestotinskom osnovnom novčani tokovi idite na internet poslovanje. Glavna pravilnost je da se rizični kapital šalje na brzorastuće površine.

Mit o kapitalnom ulaganju

Uobičajena zabluda je da je poduzetničko poduzetništvo angažirano u odabiru potencijalnih tvrtki koje imaju potencijal za ulazak na tržišne lidere. Često to nije tako. U fazi ubrzanog rasta gospodarstva mnoge su tvrtke intenzivno razvijaju. Samo na fazi formacije, kada natjecanje postaje sve kruto, pobjednici i gubitnici postaju jasni. Ipak, nadležni venture kapitalist do tog vremena već će povući uloženi dio projekta. Stoga nije apsolutno neophodno odabrati tvrtke koje će postati pobjednici u dugoročnoj konkurentskoj borbi. Dovoljno je pronaći poduzeće koje zadovoljava nove zahtjeve i rastu s tržištem, te u pravo vrijeme za zaključivanje početne investicije. Često, sredstva rizičnog kapitala izbjegavaju ustajale segmente tržišta, kao i one industrije koje ne pokazuju potencijal za rast.

Tko je kapitalni kapital?

U klasičnom smislu, venture capitalist je osoba koja ne samo da financira razvojne tvrtke, nego također pridonosi stvaranju njihove vrijednosti svojim izravnim i aktivnim sudjelovanjem. Sudjeluje u procesu praćenja, koristi iskustvo drugih projekata i opće znanje o industriji, privlači konzultante, revizore, bankare, odnosno pridonosi aktivnom poslovanju tvrtke.

Pravilno strukturiranje transakcija

Moguće je mnogo opcija za izradu ponude. Međutim, postoji uzorak: transakcija mora biti strukturiran na takav način da omogućuju fond rizičnog kapitala priliku da se što više prihoda, ako je tvrtka će biti uspješna, a što je više moguće kako bi ga osigurati od gubitka kao posljedica raspada. Uvjeti transakcija uvijek sadrže odredbe koje reguliraju zaštitu fonda. Ako projekt uspije, postoji svibanj biti potrebno za dodatno financiranje, a fond će kupiti nove dionice po cijeni od početno financiranje. Štoviše, transakcija uključuje troškove agencije koji uključuju i troškove prevazilaženja sukoba interesa i izravnih gubitaka. Učinkovite metode strukturiranja transakcija mogu smanjiti te troškove. Obično je to učinjeno uz sudjelovanje uprave u društvu, sudjelovanje venture kapitalista u upravljanju i nadzoru, organizirali financiranje.

Najbolja sredstva za ulaganje

Tipičan alat za takav fenomen kao i financijska ulaganja smatra se konvertibilnim preferencijalne dionice. Te dionice u trenutku povlačenja iz investicijskog projekta pretvaraju se u najobičnije i prodane strateškim ulagačima (velikim korporacijama) ili na burzama. Ovaj alat osigurava investitorima dobre osiguranje ako je tvrtka neuspješna jer je u ovom slučaju potonji dužan vratiti puni iznos svih uloženih sredstava vlasnicima povlaštenih dionica.

Važnost raznolikosti

Svaki investicijski fond želi smanjiti stupanj rizika kroz diversifikaciju. To znači da je nekoliko sredstava privučeno procesu financiranja, od kojih je jedan vodeći, a drugi djeluju kao suvlasnici. Rijetko se događa kada jedan fond financira poduzeće u cijelosti. Privlačenje partnera treće strane omogućuje diverzifikaciju ulaganja, što smanjuje rizike.