Fox model: formula, primjer izračuna. Model predviđanja stečaja poduzeća

Stečaj poduzeća može se odrediti mnogo prije nego što dođe. Za to se koriste alati za predviđanje: model Fox, Altman, Tuffler. Godišnja analiza i procjena vjerojatnosti stečaja sastavni je dio upravljanja bilo kojim poslovanjem. Bez znanja i vještina predviđanja insolventnost tvrtke

Što je bankrot?

Stečaj je nemogućnost poduzeća da plati svoje dugove. Vjerojatnost kolapsa, unatoč nepredvidljivosti tržišta, može se predvidjeti za nekoliko mjeseci. Da biste to učinili, provodi se procjena vjerojatnosti stečaja. Od kako bi se utvrdilo uzrok financijske nestabilnosti, potrebno je koristiti veliku količinu informacija, prognoza je napravio u nekoliko faza.

Prvo, analiza financijske održivosti. Ako se pokazatelji pokazuju u žalosnom stanju, potrebno je provesti dodatna istraživanja i utvrditi rizik potpune nesposobnosti poduzeća. Za to su izrađene prognoze, koristeći različite modele bankrota.

Znakovi bankrota

Poduzeće ne može bankrotirati u jednom trenutku. Obično to prethodi dugotrajna financijska kriza. Tržište je uređeno tako da ima i uspone i padove. Proizvodi koji se proizvode ne mogu se ostvariti, prihod se smanjuje. Kriza može nastati krivnjom rukovoditelja tvrtke. Nepravilno razvijena strategija trgovanja, nerazumno visoki troškovi, uključujući zajmove. Poduzeće ne može isplatiti vjerovnike na vrijeme, platiti poreze i naknade. Znakovi nadolazećeg bankrota su:

• smanjenje profitabilnosti;
• smanjenje likvidnosti;
• smanjenje dobiti;
• rast potraživanja;
• smanjenje poslovne aktivnosti (promet sredstava).

Za analizu podaci o izvješćivanju koriste se 2-3 godine. Ako se gore navedeni znakovi promatraju tijekom cijelog razdoblja promatranja, postoji rizik od stečaja. No kako bi slika bila potpuna, te informacije nisu uvijek dovoljne. Poduzeće može imati veliku sigurnosnu maržu i dugo zadržati financijsku stabilnost unatoč negativnim čimbenicima. Stoga, ako je analiza financijskog stanja pokazala negativnu dinamiku, potrebno je provesti dodatnu procjenu vjerojatnosti stečaja.

Procjena financijske stabilnosti poduzeća

Opća financijska stabilnost podrazumijeva takvo kretanje novčanih sredstava u kojima postoji konstantno povećanje dohotka. Dovoljni su za isplatu svih dugova, ali i za reinvestiranje. Poduzeće se ne može razvijati i raditi stabilno, osim ako postoji obnova materijalne i tehničke baze, rast produktivnosti rada i proizvodnje.

Razbijanje financijske stabilnosti prvi je korak ka vjerojatnom stečaju. Ako iznos imovine nije dovoljan ili je teško implementirati, u bliskoj budućnosti neće biti moguće pokriti nastale dugove. To je analiza imovine, njihove strukture i vrijednosti koja je temelj izgradnji Fox modela.

Vrste analize

U praksi analize razlikuju se četiri vrste financijske stabilnosti. No, samo s dva od njih provodi analizu bankrota, koristeći različite modele kako bi se predvidjela vjerojatnost kolapsa točnije.

1. Apsolutna stabilnost. Ovo stanje karakterizira činjenica da je tvrtka nedostaje vlastite izvore sredstava za formiranje rezervi i otplatu dugova prema radnicima, poreznim tijelima i dobavljačima.
2. Normalna stabilnost. Poduzeće nema vlastita sredstva i privlači dugoročne zajmove kao izvor za stjecanje kratkotrajne imovine. U tom slučaju, on je u mogućnosti platiti na kredite na vrijeme i u cijelosti. Obujam potraživanja je mali.
3. Nestabilna država (prije krize). Ostaje mogućnost podupiranja rada poduzeća kroz kratkoročne kredite i zajmove. Jednostavna implementacija imovine nije dovoljna za potpuno otplatu dugova. Udio teško pronaći u bilanci je visok.
4. Krizno financijsko stanje. Tvrtka više ne može platiti svoje račune. Jednostavna implementacija imovine je izuzetno mala. Niska profitabilnost i likvidnost, smanjenje poslovne aktivnosti. Jednostavno ostvariva imovina, a posebno novac, nije dovoljna za pokriće dugova. Poduzeće je zapravo na rubu bankrota.

Trenutno, metodologija za analizu financijskog stanja, postoje dvije metode procjene: Na temelju metodi obveze bilance temelji se na metodi financijskih pokazatelja.

Koje se metode koriste

Podatci u nastavku koriste se za određivanje vrste financijske stabilnosti.

Tablica 1: podaci za izračunavanje

Svi navedeni podaci preuzeti su iz financijskih izvještaja poduzeća. Navedeni su u bilanci i računu dobiti i gubitka.

Značajke korištene metode

Metoda koeficijenta pokazuje kako poduzeće ima lako implementirati imovinu za održavanje stabilne države i razvoja. U tablici su izračuni za poduzeće:

Tablica 2: Koeficijenti pokrivenosti

Svi izračuni u tablici lako se izvode na računalu, u programu proračunske tablice.

Ono što kažu primljeni izračuni

Kao što se može vidjeti, organizacija ima problema s pružanjem fondova. Ona nema vlastitu imovinu koja je lako implementirati. Istodobno, tvrtka ima dovoljnu razinu sigurnosti, tako da nedostatak sredstava koja se lako implementira ne dovodi do bankrota. Stabilnost mu se daje velikim brojem izvora financiranja. No, postoje kratkoročni i kratkoročni problemi s otplatom dugova. Situacija se pogoršava svake godine.

Budući da je analiza pokazala da je poduzeće u nestabilnom ili kriznom stanju, nužno je provesti dodatne studije. Tijekom ovih studija izrađuju se proračuni i izrađuju se modeli. Zaključivanje stečaja sa točnošću od nekoliko dana neće raditi. To ovisi o velikom broju čimbenika. No, sasvim je moguće utvrditi da li se u bliskoj budućnosti poduzeće prijeti propadanju i pravovremeno poduzima mjere na vrijeme.

Fox model

Model Fox je model s četiri faktora za predviđanje vjerojatnosti bankrota poduzeća. Formula za model Fox koji se koristi za izračunavanje vjerojatnosti prikazan je u nastavku:

R = 0,063 * K₁ + 0,692 * K₂ + 0,057 * K₃ + 0,601 * K_4.

Kako se izračunavaju koeficijenti i izrađuje Fox model? Primjer izračuna prikazan je u tablici 3.

Tablica 3: The Fox model

Model predviđanja stečaja poduzeća R. Lisa pokazuje da se društvo ne suočava s bankrotom. Barem u narednoj godini. Međutim, njeno financijsko stanje je nestabilno, nema dovoljno novca za pokriće kratkoročnih dugova.

Prednost takvog modela bankrota je da se svi pokazatelji ekonomske aktivnosti procjenjuju u smislu sigurnosti imovine. Bez obzira na to je li ovaj članak prihod ili trošak. Iznos imovine sastoji se od poduzeća. Što više imovine i što je veća njihova likvidnost (sposobnost pretvorbe u novac), to je stabilnija.

Koji drugi modeli predviđanja postoje

Osim modela Fox, postoje mnoge druge vrlo različite metode vrednovanja. U nekima od njih, precijenjeni omjeri se koriste, u drugima - podcijenjeni. Na mnoge načine, primjena ovog ili onoga ovisi o prirodi djelatnosti tvrtke, općem stanju gospodarstva i računovodstvenim pravilima usvojenima u zemlji.

Različiti modeli daju različite rezultate. Glavne razlike između njih nisu samo u izračunskim formulama, broju uzeta u obzir većina čimbenika, nego i na kojim se podacima uspoređuju. Ako usporediti, najtočnije prikazuje financijsko stanje modela tvrtke Fox. Temelji se na procjeni odnosa kratkotrajne imovine i ukupnog iznosa (imovine). Pretpostavlja se da sve imovinu tvrtke mogu se koristiti. Ovaj pristup daje potpuniju sliku o tome je li moguće vratiti normalan rad tvrtke ili je postupak stečaja neizbježan.

Što učiniti ako je model pokazao negativnu prognozu

Ako su izgledi negativni i rizik od bankrota velik, onda je prvo što poduzeće trebao učiniti jest pronaći način stabilizacije financijskog stanja tvrtke, poboljšati profitabilnost i likvidnost imovine. Učinite to ne samo na račun zajmova, već i prodajom neiskorištenog kapaciteta ili stavljanjem u pogon. Pravovremena analiza i procjena vjerojatnosti bankrota daje vremena da poduzmu mjere za uštedu.

Napraviti predviđanje i izgraditi model vjerojatnog bankrota nije samo zadatak menadžera poduzeća, već i dobavljači. Moraju biti sigurni da je tvrtka sposobna platiti dugove i nije na rubu kolapsa.

Posljedice stečaja

Sve dok arbitražni sud ne prizna insolventnost poduzeća - pravna osoba nije bankrotirana. Ako su dužnikove obveze nisu plaćene za 3 mjeseca od dana zakašnjenja ili iznos duga premašuje trošak svoje imovine, smatra se nevažećim. Sud određuje ček, a ako se potvrdi da poduzeće ne može platiti račune, onda provode stečajni postupak. Nakon toga započinje prodaja imovine. Primljena sredstva koriste se za otplatu obveza prema vjerovnicima i poreznim tijelima.