Euroobveznice - što je to? Tko izdvaja i koji su euroobveznice?

Na tržištu dugoročnih vrijednosnica postoji posebna vrsta duga, nazvana euroobveznica. Zajmoprimci za njih su vlade, velike korporacije, međunarodne organizacije i neke druge institucije zainteresirane za privlačenje financijskih sredstava za prilično dugo razdoblje i uz najmanje troškove. Po prvi put se ti alati pojavljuju u Europi i nazivali su euroobveznicom, zbog čega ih danas često nazivaju "euroobveznice". Koje su ove obveznice, kako oni izdaju i koje prednosti daju svakom sudioniku na ovom tržištu? Pokušat ćemo detaljno objasniti odgovore na ta pitanja u članku.

Koncept i glavna obilježja euroobveznica

Jednostavno rečeno možemo reći da su to obveznice izdane u valuti koja nije drukčija od nacionalnih valuta zajmodavca i dužnika, a istodobno je postavljena i na tržištima nekoliko zemalja (s iznimkom zemlje izdavatelja). Oni su, u pravilu, osmišljeni za prikupljanje sredstava za dugo razdoblje - do 40 godina. Tu su i kratkoročni euroobveznice izdane za godinu - tri, pet i srednjoročno - za razdoblje od deset godina.

Sudionici na tržištu euroobveznica

Postoje posebne institucije koje postavljaju euroobveznice. Koje su ove strukture? Ovo je međunarodni sindikat osiguravatelja, koji uključuje financijske institucije različitih zemalja. Istovremeno, njihova proizvodnja i promet regulirani su nacionalnim zakonodavstvom na ograničeni način. Također postoje izdavatelji (vlada, međunarodne i nacionalne strukture) i investitori (financijske strukture - osiguravajuća društva, mirovinski fondovi, itd.). Svi sudionici su članovi Međunarodne udruge sudionika na tržištu kapitala (ICMA), samoregulirajuće organizacije sa sjedištem u Zürichu. Clearstream i Euroclear koriste se kao depozitarni i klirinški sustavi.

Postoji posebna Direktiva Komisija europskih zajednice, koja daje punu službenu definiciju ovog instrumenta, regulira pravila i postupak za ponudu emisija na tržištu. Prema njemu, euroobveznice se mogu razmjenjivati hartije od vrijednosti posjedujući niz mogućnosti:

• potreba za njima da potpišu postupak i stavljaju ih u sindikat, od kojih barem dva pripadaju različitim državama;
• njihova opskrba se provodi u velikim količinama na tržištima nekoliko zemalja (ali ne u zemlji izdavatelja);
• u početku stečene preko kreditne institucije ili druge odobrene financijske institucije.

Svojstva euroobveznica

Euroobveznice - koje vrste radova i kakve su karakteristike? Prvo, svaki euroobveznica ima kupon koji daje investitoru pravo na dobivanje kamata na obveznice u određeno vrijeme. Drugo, kamatna stopa može biti fiksna ili plutajuća (ovisno o različitim čimbenicima). Treće, plaćanje kamata može se izvršiti u valuti različitoj od one u kojoj je zajam posuđen. To se naziva dvostruka denominacija. Nadalje, važno je znati niz drugih svojstava takvih vrijednosnih papira, i to:

• to su nositelji vrijednosnica;
• istodobno se nalaze na nekoliko tržišta;
• izdaju se dugo - obično 10-30 godina (do 40 godina);
• valuta u kojoj je zajam privučen strano je i izdavatelju i investitoru;
• par vrijednosti euroobveznica ima ekvivalent dolara;
• plaćanje kamata na kupone obavlja se bez poreza po odbitku;
• Euroobveznice stavljaju izdavateljski sindikat, koji uključuje banke, brokerske i investicijske tvrtke iz nekoliko zemalja.

Euroobveznice su jedan od najpouzdanijih financijskih instrumenata, pa su njihovi korisnici obično takve financijske institucije kao investicijske tvrtke, mirovinski fondovi, osiguravajuće organizacije.

Povijest pojave i razvoja tržišta euroobveznica

Izdanje euroobveznica prema klasičnoj shemi plasmana najprije je izvršeno u Italiji 1963. godine. Izdavatelj je bio državni cestovna tvrtka Autostrade. Postavljeno je šezdeset tisuća obveznica nominalne vrijednosti od 250 dolara. Upravo zbog toga što su se u Europi pojavile euroobveznice, a do danas se najveći dio njihove trgovine provodi, ime papira ima prefiks "euro". Danas je to više počast tradiciji nego stvarna osobina instrumenta.

Aktivni razvoj ovog tržišta dogodio se u 80-ima. Tada su euroobveznice nositelja bili vrlo popularni. Kasnije, u 90-ih, počeli su „uznemiravati” Global Napomena - srednjoročne nominalne obveznice razvijenih zemalja i imaju (za razliku od euroobveznica) softvera. To je bilo zbog rasta tržišne kapitalizacije i jačanja statusa glavnih zajmoprimatelja. Zatim je njihov udio u ukupnom izdanju euroobveznica dostigao 60 posto.

Krajem dvadesetog stoljeća na tržištu su se pojavili veliki zajmovi pod nazivom "jumbo". Povećana je likvidnost euroobveznica, a interes najvećih zajmoprimaca u lice američkih vladinih agencija i nacionalnih subjekata povećan je. Osim toga, zbog globalne krize i zadanih neplaćenih državnih zajmova u brojnim južnoameričkim zemljama, povećana je uloga obveznica u usporedbi s bankovnim kreditima. Došlo je do takozvanog "bijega prema kvaliteti", kada investitori preferiraju sigurna ulaganja, a ne ulaganja s visokim prinosom s dovoljno ozbiljnim rizikom.

Euroobveznice danas

Do sada, euroobveznice uživaju ne manje potražnje. Glavni cilj izdavatelja ovog tržišta je traženje alternativnih izvora financijskih sredstava (uz tradicionalne domaće, a posebice bankovne kredite), kao i diversifikaciju zajmova. Osim toga, postoje brojne prednosti koje euroobveznice posjeduju. Što je to "profit"? Prvo, spremanje troškova u vezi s privlačenjem kapitala (može doseći 20%). Drugo, postoji manje vrsta zakonskih formalnosti i obveza koje je prihvatio izdavatelj. Treće, praktički ne postoje ograničenja u smjerovima i oblicima korištenja sredstava, fleksibilnosti tržišta itd.

Izdavanje i promet euroobveznica

Postoje razne mogućnosti za postavljanje euroobveznica, najčešće je otvorena pretplata. To se provodi kroz sindikat pokrovitelja, a pitanja su navedena na burzi. Nakon inicijalne prodaje, oni su "izbačeni" od strane trgovaca na sekundarno tržište, gdje se mogu kupiti preko telefona i online od investicijskih društava. Kao i svaki investicijski alat, euroobveznice imaju navode i prinose na njih, što ovisi o ponudi i potražnji na tržištu. Međutim, postoji još jedna verzija problema - ograničeni položaj u određenom rasponu ulagača. U tom slučaju, obveznice se ne trguju na burzi (nemaju unos).

Euroobveznice Rusije: trenutna situacija

Po prvi put, naša je zemlja ušla na međunarodno tržište euroobveznica 1996. godine. Prva izdanja ove vrste duga izvršena su u razdoblju od 96. do 1997. godine. Onda je pravo stavljanja pod određenim uvjetima dobio dva subjekata Federacija - Moskva i St. Petersburg. Danas su sudionici ovog tržišta su u zemlji najvećih korporacija, „Gazprom”, „Lukoil”, „Norilsk Nickel”, „Transneft”, „Mail Rusije”, „MTS”, „megafon”. Ima značajnu ulogu kao euroobveznice „štedionice”, „VTB” i „Gazprombank”, „Alfa banke”, „Rosbank” i drugi. Važno je napomenuti da je za ruske tvrtke ulazak na euroobvezničko tržište ograničeno nacionalnim zakonodavstvom. Dakle, dionička društva mogu privući sredstva putem ovog instrumenta u iznosu koji ne prelazi iznos temeljnog kapitala. Postoje i ograničenja za izdavanje neobezbunjenih euroobveznica (obično je potreban zalog) i druga pravila. Saznajte pouzdanost ruskih izdavatelja mogu se prema specijaliziranim rejting agencija kao što su Moody, StandardPoor-a i drugih.

Rusija je svake godine prisutna na međunarodnom tržištu zaduživanja. Unatoč činjenici da u zemlji postoji dovoljno vlastitih izvora financiranja, prema riječima ministra financija, to je važan događaj u okviru ruske proračunske politike. U 2014. planira se jedan ili dva prodajna mjesta na inozemnom tržištu s euroobveznicama u dolarima i eurima, s ukupnim volumenom od 7 milijardi dolara (vjerojatno).

Ukrajinski euroobveznice: kupiti i "izgorjeti"

Rusija sudjeluje u ovom sustavu ne samo kao izdavatelj, već i kao investitor. Prošlog prosinca, Rusija je kupila euroobveznice u Ukrajini s ukupno 3 milijarde dolara, postajući jedini kupac ovog izdanja. Međutim, takva ulaganja ne mogu se na najbolji način iskazati za zemlju. Od veljače ove godine, SP i Fitch opetovano su smanjili ocjenu ukrajinskih euroobveznica. Što to znači? Ocjenjivanje obveznica dostiglo je razinu HNB-a (unaprijed zadano), njihova je vrijednost na tržištu pala, a vjerojatnost zadrške na njima je povećana. Rusija istodobno može zahtijevati prijevremenu otplatu duga, ali njezin položaj u tom pitanju je slab. U vezi s negativnim trendovima u gospodarstvu Ukrajine, Ruska Federacija neće lako dokazati da nije sumnjala u mogućnost propasti, rizik koji je naveden u prospektu od 200 stranica. Odbijanje Ukrajine da ispuni svoje obveze ima vrlo neugodne posljedice za samu zemlju zbog pogoršanja kreditne povijesti na međunarodnom tržištu, oduzimanje imovine nositelji svojih vrijednosnih papira u inozemstvu i nemogućnost dugoročnog ulaska dugoročnog tržišta euroobveznica. Stoga, u interesu obiju strana, pozitivno rješenje pitanja dugovanja.

zaključak

Tako su euroobveznice vrlo pouzdane, u pravilu, dugoročne investicijske instrumente koji omogućuju privlačenje financiranja na međunarodnom tržištu kapitala. Smješteni su putem posebno stvorenih sindikata i regulirani su nadnacionalnim strukturama. Velika važnost igra na tržištu euroobveznica od strane agencija koje određuju pouzdanost financijskih instrumenata određene zemlje. Danas je Rusija aktivni sudionik na međunarodnom tržištu euroobveznica, djelujući na njemu kao izdavatelj i investitor.