Što su REPO transakcije? REPO transakcije: kako funkcionira?

Izravno kreditiranje, u svim svojim sortama, nije uvijek profitabilno. U nekim će slučajevima biti učinkovitije koristiti druge metode poboljšanja financijskog stanja, od kojih je jedna REPO transakcija. To je poseban sustav kupnje i prodaje, u kojem je postavljen obvezni uvjet: prodavatelj će otkupiti prethodno prodanu robu, bez obzira na to. Za razliku od kolaterala, s takvim pristupom za kratko razdoblje, sva prava korištenja prenose se izravno kupcu (uz rijetku iznimku). Tek kad se izvrši obrnuti postupak, mogućnost punog korištenja objekta REPO će se vratiti izvornom vlasniku. Takve transakcije imaju dugu povijest i, uzimajući u obzir specifičnosti ovog pristupa, zakonodavstvo je tek nedavno razvilo više ili manje jasnu i adekvatnu poziciju na ovom pitanju.

priča

Po prvi put, nešto slično REPO transakcijama pojavilo se 1917. u Sjedinjenim Američkim Državama. Razlog su bili vrlo visoki porezi prikupljeni u vezi s vojnim akcijama. Postalo je izuzetno teško i vrlo neprofitabilno koristiti postojeće kreditne sustave. Bilo je potrebno izmisliti nešto novo, učinkovitije. REPO je kratica za engleski sporazum o otkupu riječi, koji grubo prevodi kao "sporazum o prodaji". Prvi sustav je bio korištenje Federalnog rezervni fond, to jest, uvjetno državna organizacija. U početku je to učinjeno kako bi se kvalitativno i uspješno zajamčilo kreditiranje bankarskog sustava. Postupno, prednosti ovog pristupa postale su jasne ostalim tvrtkama i tvrtkama. I do Drugog svjetskog rata i Velike depresije takvi poslovi postaju sve popularniji. Tada se promijenila ekonomska situacija, a potreba za takvim alatima jednostavno je nestala oko 30 godina REPO transakcije postao je tek 1950. godine i od tada se ponovno proširio širom svijeta, ponovno stekavši popularnost. Konkretno, riječ je o računalima, komunikacijama i svemu što je povezano s njom, što je postalo sljedeći poticaj za daljnji razvoj financijskog instrumenta.

ciljevi

Neki vjeruju da se REPO bavi varijanta kupnje ili prodaje imovine. Zapravo, glavni zadatak takve operacije je kratkoročno kreditiranje u zamjenu za imovinu koja ima otprilike istu vrijednost (i materijalnu i nematerijalnu). Valja napomenuti da je u mnogim situacijama cijena transakcijskog objekta na početku svoje provizije nešto manja nego na kraju. To je, primjerice, akcija koja košta 10.000 rubalja. Tvrtka prodaje ovu sigurnost i dobiva 10 tisuća za to. Budući da REPO osigurava obvezno naknadno otkupivanje, nakon nekog vremena bit će potrebno izvršiti obrnuti postupak. No, do trenutka njegove provedbe, može se pokazati da sada taj udio vrijedi već 15 tisuća. Kao rezultat toga, tvrtka će morati vratiti ne 10, ali 15 tisuća rubalja. Interes obje strane je sasvim očit. Dakle, dužnik vrlo brzo prima potrebni iznos, a vjerovnik za relativno kratko vrijeme dobiva značajnu dobit. Naravno, kao iu drugim financijskim situacijama, rizici su uvijek mogući, što će u ovom slučaju biti veće nego u stabilnijim i razumljivijim poslovima s kreditiranjem. Ali prihodi to vrijedi.

Obnavljanje objekta

REPO se bavi dionicama najčešće, isplativo, jednostavno i popularno. U početku je bilo jasno da će takve transakcije biti provedene isključivo s vrijednosnim papirima. Ipak, kako se sustav razvio, postalo je jasno da se po analogiji može raditi s bilo kojom drugom robom ili proizvodima. Značenje takvih operacija je točno isto, ali glavna je obilježja složenija registracija dokumenata. Na primjer, da biste ponovno registrirali vlasništvo u kontekstu REPO transakcija za sigurnost, morat ćete potrošiti malu količinu vremena. No, da biste izvršili istu operaciju s robom, proizvodima, opremom ili nekretninama, morat ćete se posebno baviti problemom koji može zahtijevati znatne napore i potrajati više vremena.

Značajke i prednosti

Ukratko o tome što dobiva zajmoprimac i zajmodavac, to je bilo rečeno gore. No, s obzirom na činjenicu da je obostrano korisna suradnja je temelj za sklapanje bilo koje transakcije repo (kao i bilo koje druge financijske aranžmane) treba elaborirati o ovom pitanju. Dakle, vjerovniku (to jest, osobi koja stječe objekt) taj je pristup koristan, jer postaje punopravni vlasnik imovine. U jednoj varijanti klasičnog kreditiranja vlasništva i dalje ostao na za dužnik, koji u nekim slučajevima je izuzetno beskorisni (pogotovo kad su prednosti će biti veći, manji rok od prodaje robe). Na primjer, ako je vjerovnik iz nekog razloga odbio kupiti svoju bivšu imovinu, druga strana može brzo i jednostavno, kao punopravni vlasnik, prodati robu i dobiti svoju zaradu. Neće biti potrebno čekati, organizirati suđenje na sudu, pribjeći stečajnim postupcima i tako dalje. Valja napomenuti da je za samu činjenicu transakcije važna samo vrijednost predmeta ugovora, a ne ono što je financijsko stanje u ovom trenutku dužnik. Naime, uopće ne možete biti zainteresirani za osobu kojoj je dano novac, ako nudi tekući objekt i može potvrditi pravo vlasništva. Kao posljedica toga, sam postupak je uvelike pojednostavljen i ubrzan. Ova ista značajka je korisna za drugog zajmoprimca. Bez obzira koliko su loše financijske, ako postoje likvidni vrijednosni papiri (ili slična dobra), on može primiti novac, a za to ne mora trošiti puno vremena ni energije.

Dionice i glasovi

Postoji još jedna značajka koja je inherentna samo u takvoj operaciji kao repo transakcija. Primjer se može dati takav: tvrtka prodaje dionice koje posjeduje. Stvarni vlasnik vrijednosnih papira je vjerovnik, ali ne prima dividende - smatra se imovinom prethodnog vlasnika do trenutka kada odbija otkupiti repo objekt. Istodobno, glasovi dionica dionice već su u vlasništvu zajmodavca, što može biti problem u nekim situacijama. Mnoge tvrtke preferiraju istodobno potpisivanje sporazuma o punomoći s tom transakcijom, kako ne bi izgubili pravo glasa. Naravno, sve to ovisi o međusobnim odnosima obiju strana, obilježjima njihovog rada i mnogim drugim čimbenicima.

poreza

Postoji još jedna važna i vrlo zanimljiva značajka koja razlikuje REPO ponude. Ovo je plaćanje poreza. Konkretno, mnoge varijante takvih kupoprodajnih operacija, koje se tiču ​​posebno emitiranih vrijednosnica, puno su profitabilnije od drugih. Na primjer, s normalnom transakcijom, morali biste platiti porez za samu činjenicu operacije. No, u slučaju REPO-a, smatra se opcija u kojoj se plaćanje vrši isključivo za razliku između početne cijene udjela (ili sličnog osiguranja) i njegove konačne vrijednosti. To je mnogo isplativo nego s drugim sustavom. Valja napomenuti da se to odnosi ne samo na vrijednosne papire već i na one vrste transakcija, što je uspješno završilo. To znači da su dionice otkupljene i nisu ostale u vlasništvu zajmodavca. Također je potrebno uzeti u obzir da maksimalno razdoblje ne smije biti duže od 6 mjeseci.

Klasifikacija za obračun poreza

Jedan od osnovnih problema koji nastaju kada je potrebno koristiti ovaj sustav oporezivanja jest potreba za jasnim klasifikacijom transakcije i njegovog objekta. To jest, potrebno je jasno razumjeti je li pojedina operacija jednostavna kupnja ili prodaja vrijednosnice, ili je repo-tip kreditnog sustava. Zapravo, zahtjevi i uvjeti takve operacije bili su gore opisani. Pojam nije duži od 6 mjeseci, a predmet je isti, odnosi se na izdane vrijednosne papire. Sudionici u dogovoru su samo dva, i oni se ne mijenjaju, i tako dalje. Samo ako postupak udovoljava svim zahtjevima, bit će moguće osigurati povlašteni porezni sustav. Valja napomenuti da zakon dopušta mali produžetak, ali ne više nego prije kraja tekućeg razdoblja. Na primjer, ako dogovor istekne 10. prosinca, možete ga produžiti do kraja mjeseca, ali ne i više.

Ugovori o reotkupu s vrijednosnim papirima

Banka Rusije trenutno koristi takve vrste transakcija isključivo za pružanje likvidnosti. On djeluje samo kao kupac koji kupuje vrijednosne papire iz kreditnih institucija. Niti jedna druga stranka nije tretirana kao sudionik na tržištu. Između ostalog, treba imati na umu da kreditne institucije moraju nužno ispunjavati zahtjeve koje odredi središnja banka kako bi iskoristile prednosti navedene prilike. Inače, nitko neće ni raditi s njima. Računovodstvo za REPO transakcije u bankama podrazumijeva tri vrste popusta - nižu, početnu ili gornju razinu. Treba podrazumijevati da na 100% početnog popusta udio neće biti prihvaćen kao kolateral.

Mehanizam i parametri

Repo transakcije s Bankom Rusije provode se na dva načina. Prva podrazumijeva aukciju, drugi - fiksni trošak. Obrtnici se održavaju tjedno za prijenos sredstava za jedan tjedan. Osim toga, moguće je provesti dodatne dražbe, već usmjerene na zajmove do 6 dana. Vremenske intervale, procjenu adekvatnosti zahtjeva, iznosa i drugih čimbenika transakcija određuje samo Rusija.

REPO transakcije: računovodstvo

Za razliku od sustava oporezivanja, gdje su različite osobine i svojstva važni, budući da to može znatno promijeniti iznos koji treba platiti, računovodstvo je puno jednostavnije. Dakle, sve takve operacije prikazuju se jednostavno kao kupnja ili prodaja imovine. Nema posebnih obilježja ili druge nestandardne akcija nije ovdje, jer slijedi standardnu ​​shemu jednostavno odražavaju prvi pokret temu otkupa ugovora u jednom smjeru, a zatim, kao i njegov povratak - na drugi.

rezultati

Polazeći od navedenog, može se zaključiti da su REPO transakcije prilično jednostavan i razumljiv mehanizam za kreditiranje. Ima mnogo prednosti u odnosu na konvencionalne, klasičnije sustave, ali postoje neke nedostatke. Jedan od njih može se smatrati povećanim rizikom, ali većina neugodnosti je potreba prijenosa do potpunog vlasništva nad bilo kojom imovinom. Samo to stvarno velike tvrtke mogu priuštiti to.