Obveznice kao financijski instrument, trajanje je njihovo obilježje

Trajanje (od trajanja engleskog jezika - "trajanje") financijski je izraz koji označava ponderirani prosječni vremenski period za primanje uplata. Koristi se za izračunavanje prinosa na obveznice. Pri izračunu diskontirana vrijednost

Definicija pojma

Strogo govoreći, trajanje je prosječno ponderirano razdoblje za primanje tijekova plaćanja. To je ono što je Frederic Macaulay mislio pod tim pojmom, kada ga je prvi put upoznao u znanstvenu uporabu. Trajanje je prosječni volumen ukupnih plaćanja na sigurnost, od danas do kraja otplate. To je razumno izračunati ovaj pokazatelj za fiksne novčani tokovi. Jednostavno rečeno, trajanje obveznice jednako je broju godina dodijeljenih za njezinu otplatu, tj. Ta je vrijednost od nula do kraja razdoblja.

Što je izmijenjeno trajanje?

Drugo značenje ovog pojma također se koristi u ekonomskoj upotrebi. U ovom slučaju trajanje je postotak promjene cijena kao odgovor na smanjenje ili povećanje dohotka. Ovaj se pokazatelj primjenjuje na financijske instrumente koji su osjetljivi na promjenu kamate s promjenjivim novčanim tijekovima. Koristi se češće nego Macaulayova formula trajanja.

Razvrstavanje obveznica

ovo vrsta vrijednosnih papira se koristi zajedno s dionicama. Obveznica ukazuje na odlaganje svojih sredstava od strane vlasnika i potvrđuje obvezu izdavatelja da ih nadoknadi, kao i određeni postotak u određenom razdoblju. Ovi se vrijednosni papiri često koriste za pokriće proračunski deficit Država. Dodijelite hipoteke i neosigurane obveznice. Prva vrsta je pouzdanija, jer u slučaju neispunjavanja uvjeta nadoknade izdavatelj izgubi vlasništvo nad svojom imovinom u korist nositelja ove garancije. Ovisno o roku otplate, dodijelite kratkoročne, srednje i dugoročne obveznice. Prema vrsti izdavatelja - državi, općinskom, korporativnom i stranom. Ovisno o redoslijedu vlasništva - registriranom i nositelju. Revocable obveznice mogu se otkupiti ispred vremena s ili bez premije. Pravo povrata omogućava nositelju vrijednosnih papira da dobije ispred svojeg izdavatelja nominalna vrijednost. Istodobno se ističu i produžene i odgođene obveznice. Prvo daje investitoru pravo na nastavak primanja kamate za određeno vremensko razdoblje nakon prvobitnog roka. Potonji daju pravo izdavatelju da odgodi otplatu duga.

Primjena koncepta

U većini slučajeva pokazatelji dviju vrsta trajanja su bliski, ako ne i jednaki. A to se može koristiti za donošenje važnih financijskih odluka. Na primjer, trajanje Macaulayove veze je oko 10 godina (ovo je vrijeme za njihovu potpunu otplatu). To znači da je njihova osjetljivost na cijenu oko 10%.

Izračun pokazatelja

Trajanje Macaulay ili ponderirana dospijeća tijeka plaćanja izračunava se na temelju tri pokazatelja. Među njima:

• PVi - trenutna vrijednost i-te streama od imovine;
• ti - vrijeme u godinama prije nego što primi određenu količinu novca;
• V - tekuća vrijednost budućih primanja od imovine.

Formula u ovom slučaju je sljedeća: sumi-ti x PVi: V.

Rizici obveznica

Što je veći očekivani povrat sredstava, to je veći gubitak ako nešto pođe krivo. Za igrače na financijsko tržište Rizik je glavni izvor prihoda. Osnovni i sekundarni problemi povezani s obveznicama su izdvojeni. Kreditni rizik povezano je s činjenicom da izdavatelj može bankrotirati. Država može restrukturirati plaćanja obveznica, kao što je to učinila Grčka tijekom nedavnih propusta. Drugi je rizik povezan s nedostatkom likvidnosti. To znači da kada prodajete, cijena može biti niža nego kada kupujete. Za osnivanje također nosi rizik koji je povezan s kamatnim stopama. Kada se poveća, cijene obveznica padaju. Stoga je u ovom trenutku iznimno neprofitna prodati ih. Napokon, važan je rizik smanjenja prinosa zbog volatilnosti deviznih tečajeva.

Sekundarni problemi

Uz četiri temeljna rizika, oni također dodjeljuju dodatne rizike, koji također treba uzeti u obzir prilikom ulaganja u obveznice. Prije svega, oni uključuju problem povezan s promjenom učinkovitog prinosa. Važan čimbenik je rizik od inflacije. Međutim, novac koji se nikamo ne ulaže, još više deprecira u ovom slučaju. Morate uzeti u obzir rizik koji je povezan s opcijom poziva. Ako obveznica sadrži mogućnost njezina prijevremenog otkupa, onda može iznenada prestati davati prihode. Zato morate pažljivo pročitati prospekt. Izračun trajanja daje investitoru ideju o volatilnosti obveznice. Ovi pokazatelji su izravno proporcionalni. Veza s duljim trajanjem privlačna je špekulanata. Njihove su strategije usmjerene na povećanje svoje likvidnosti tijekom vremena.